Léger mieux pour Lacroix fin 2025
Après un premier semestre en baisse de 11,9% sur un an et un troisième trimestre en retrait de 1,4%, le groupe de sous-traitance a un peu redressé la barre au dernier trimestre 2025 avec un chiffre d’affaires trimestriel de 110,5 M€, en progression de 0,9%.
Le groupe Lacroix a terminé l’année 2025 sur une bonne note. Après un premier semestre au cours duquel son chiffre d’affaires s’est replié de 11,9% sur un an, à périmètre constant, et un troisième trimestre en retrait de 1,4%, le groupe de sous-traitance a un peu redressé la barre au dernier trimestre 2025 avec un chiffre d’affaires trimestriel de 110,5 millions d’euros, contre 109,5 M€ un an plus tôt.
Cette croissance, quoique modeste (+0,9%), reflète une nouvelle accélération sur l’activité du groupe liée à l’environnement (division Environment) qui a progressé de 20,3% sur un an grâce à de solides tendances structurelles et réglementaires sur ses marchés, et un repli moins marqué qu’auparavant sur son activité sous-traitance électronique (division Electronics) qui n’a baissé “que” de 6,4% sur un an du fait de la stabilisation du segment Automobile.
Sur l’ensemble de l’exercice 2025, le chiffre d’affaires du groupe Lacroix s’est établi à 445,5 M€, contre 476,5 M€ en 2024, soit un repli de 6,5% sur l’année à périmètre constant, c’est-à-dire hors segment Signalisation cédé fin avril 2024.
© Lacroix
Rappelons que ces chiffres prennent en compte le fait que l’activité Electronics en Amérique du Nord est comptabilisée en activité abandonnée dans le cadre du projet de sortie annoncé le 15 mai 2025. Lacroix précise que, conformément au calendrier prévu, les opérations ont été entièrement finalisées en 2025 et que les dernières cessions d’actifs et de composants seront réalisées début 2026.
La sous-traitance électronique pénalisée
Concernant l’activité Electronics de Lacroix, le chiffre d’affaires est ressorti à 74,3 M€ au quatrième trimestre 2025, contre 79,5 M€ un an plus tôt, soit un repli de 6,4% nettement moins élevé que celui observé sur les neuf premiers mois de l’année (-16%). Au-delà d’un effet de base favorable, la période a été marquée par une stabilisation du segment Automobile, obtenue malgré l’arrêt volontaire de contrats à faible marge, tandis que les segments Home & Building Automation Systems (HBAS), Aéronautique & Défense, et Industrie sont restés en retrait, même si le segment Industrie s’est amélioré par rapport aux trimestres précédents.
Sur l’ensemble de l’exercice 2025, l’activité Electronics a vu son chiffre d’affaires reculer de 13,8%, pour s’établir à 304,2 M€, contre 353,1 M€ en 2024. Lacroix explique cette baisse par des décalages de projets dans l’Industrie et la fin de gros programmes dans l’Automobile qui ont pénalisé l’activité. De son côté, l’Aéronautique & Défense a enregistré en 2025 un repli conjoncturel, après trois exercices de forte croissance. Lacroix estime néanmoins que ce segment affiche un carnet de commandes bien orienté en ce début d’année 2026.
Une activité environnement dynamique
L’activité Environment de Lacroix est restée dynamique en 2025. Au quatrième trimestre, son chiffre d’affaires a enregistré une forte croissance de 20,3% pour atteindre 36,1 M€. Cette dynamique a été alimentée par l’ensemble des marchés, en particulier le segment Eau à l’international, toujours soutenu par les filiales en Espagne et en Italie, ainsi que les segments HVAC (chauffage, ventilation, climatisation) et Smart Grids (réseaux intelligents).
Au total, sur l’exercice 2025, l’activité Environment a progressé de 14,4%, à 141,2 M€, tous les segments ayant contribué à cette solide performance, à l’exception notable du segment Eclairage Public impacté par la fin d’un contrat de modernisation routière en Flandre et le ralentissement en France. Au global, les perspectives demeurent favorables sur le segment Eclairage Public, notamment au niveau du marché français dont la dynamique devrait reprendre en 2027, en période post élections municipales.
Confirmation de la feuille de route 2027
Au titre de 2025, Lacroix réaffirme sa prévision d’une marge d’Ebitda d’environ 7,5% et d’un ratio dette nette sur Ebitda inférieur à 3 fois. Le groupe renouvelle également sa feuille de route à horizon 2027, confortée par le recentrage stratégique opéré (cession de City-Mobility en février, sortie d’Amérique du Nord), la moindre exposition de l’activité Electronics à l’automobile, ainsi que le positionnement renforcé de l’activité Environment sur des marchés structurellement porteurs.
L’entreprise confirme ainsi l’objectif 2027 d’atteindre un chiffre d’affaires compris entre 475 et 500 M€, assorti d’une marge d’Ebitda supérieur à 8% et d’un ratio dette nette sur Ebitda inférieur à 2 fois.
