Onsemi met 6,9 Md$ sur la table pour s’offrir Allegro, qui refuse l’offre

Le fabricant américain vient de rendre publique son intention de racheter Allegro. Après six mois de tentatives infructueuses, Onsemi tente une offre valorisant son compatriote à 6,9 milliards de dollars. Mais ce dernier vient d’y opposer une fin de non-recevoir.

Hier, le fabricant de semi-conducteurs américain Onsemi a rendu publique son intention d’acquérir son compatriote Allegro MicroSystems, spécialiste des solutions de détection et des semi-conducteurs de puissance pour le contrôle de mouvement et les systèmes éco-énergétiques. Mais Onsemi se heurte pour l’instant à un mur.

Ce n’est pas faute d’avoir essayé. Le groupe basé en Arizona a en effet révélé qu’il a fait de « nombreuses tentatives au cours des six derniers mois pour entamer des discussions constructives avec Allegro », sans succès. La proposition la plus récente a été soumise à Allegro le 12 février 2025 et propose un prix de rachat en numéraire de 35,1 dollars l’action, ce qui valoriserait Allegro à quelque 6,9 milliards de dollars. La proposition initiale soumise le 2 septembre 2024 était de 34,5 dollars par action.

© Onsemi

Le fait de rendre publique son intention d’acquérir Allegro sonne donc comme un coup de pression de la part d’Onsemi sur le conseil d’administration de son compatriote. « Même si nous aurions préféré parvenir à un accord avec Allegro en privé, la décision de rendre notre proposition publique reflète notre conviction dans les mérites d’une société combinée, qui, selon nous, constitue le meilleur intérêt d’Allegro et d’Onsemi, indique Hassane El-Khoury, CEO d’Onsemi, dans un communiqué publié hier. Nous exhortons le conseil d’administration et l’équipe de direction d’Allegro à engager des discussions de bonne foi avec l’équipe de direction d’Onsemi concernant la transaction proposée, qui maximise la valeur pour les actionnaires d’Allegro. »

Mais rien n’y fait. Par voie de communiqué, Allegro a opposé, ce jour, à Onsemi, une fin de non recevoir. « Allegro confirme avoir reçu une proposition non sollicitée de la part d’Onsemi visant l’acquisition, en numéraire, d’Allegro pour 35,10 $ par action le 12 février 2025. Le conseil d’administration d’Allegro a examiné la proposition, en consultation avec ses conseillers financiers et juridiques indépendants, et a déterminé qu’elle était inadéquate », a ainsi déclaré Allegro dans ce communiqué laconique, qui précise que la société n’a « pas l’intention de commenter davantage cette question à moins qu’elle ne le juge nécessaire ».

Onsemi estime pourtant que les deux sociétés auraient tout intérêt à unir leurs forces. « Nous pensons que le rapprochement d’Onsemi et d’Allegro rapprocherait deux entreprises hautement complémentaires, bénéficiant à nos clients respectifs et apportant une valeur immédiate aux actionnaires d’Allegro, assure Hassane El-Khoury. L’équipe d’Allegro s’est bâtie une position de leader impressionnante dans le domaine des circuits intégrés de détection magnétique et de puissance pour les marchés automobile et industriel. Ensemble, le portefeuille de produits unique d’Allegro et les technologies différenciées d’énergie intelligente et de détection d’Onsemi créeraient un leader diversifié dans les applications de centres de données automobiles, industrielles et d’IA. »

Onsemi n’a sans doute pas dit son dernier mot. Le groupe indique avoir constitué une équipe de conseillers hautement expérimentés et être « prêt à agir rapidement pour négocier un accord définitif mutuellement acceptable ». La société a prévu de financer la transaction potentielle avec une combinaison de financement engagé, de liquidités et de fonds disponibles dans le cadre de sa facilité de crédit renouvelable existante.