Cicor améliore son offre de rachat de TT Electronics
Après discussions entre les deux parties, le sous-traitant suisse propose désormais une offre de rachat flexible et plus attractive, entièrement en numéraire, assortie d’une option d’échange d’actions. La nouvelle offre est soutenue par le conseil d’administration de TT.
Le 30 octobre dernier, le conseil d’administration de Cicor annonçait son intention d’acquérir TT Electronics, une société britannique spécialisée dans les solutions électroniques pour applications critiques et qui officie à la fois en tant que sous-traitant électronique, société d’ingénierie et fabricant de composants sur mesure (câbles, composants magnétiques, interfaces homme-machine, etc.).
Mais la proposition faite par le sous-traitant suisse n’a pas convaincu les actionnaires de TT Electronics. L’offre initiale prévoyait 100 pence en numéraire et 0,0028 action Cicor par action TT, les actions Cicor représentant 50 pence sur la base du cours moyen pondéré par les volumes des trois mois précédant l’annonce de l’offre.
© TT Electronics
Suite à des échanges jugés “constructifs” avec le conseil d’administration et les principaux actionnaires de TT, Cicor a présenté hier une nouvelle offre entièrement en numéraire de 150 pence pour chaque action TT, assortie d’une option d’échange d’actions. Concrètement, les actionnaires de TT pourront, pour chaque action cédée, recevoir soit 150 pence en numéraire, soit 0,0084 nouvelle action Cicor, soit une combinaison de numéraire et d’actions Cicor.
Ces modalités révisées permettent aux actionnaires de TT de bénéficier d’une plus grande flexibilité pour adapter la composition de l’offre, la rendant ainsi plus attractive pour ceux qui ne peuvent pas ou ne souhaitent pas détenir d’actions cotées en Suisse. A noter que l’offre révisée bénéficie du plein soutien du conseil d’administration de TT Electronics.
« Bien que nous soyons convaincus que l’offre initiale représentait une juste valeur pour TT, notre nouvelle offre prend en compte les préoccupations de certains actionnaires qui ne peuvent ou ne souhaitent pas détenir d’actions cotées en Suisse, en permettant de moduler la proportion de numéraire et d’actions Cicor qu’ils souhaitent recevoir », indique Cicor dans un communiqué.
Cette offre est définitive, sauf si un autre acquéreur potentiel venait à se manifester. Auquel cas, Cicor pourrait éventuellement renchérir. Le groupe suisse prévoit de financer le complément de prix en numéraire par un emprunt supplémentaire contracté dans le cadre d’un accord de financement relais modifié. Cicor prévoit de procéder à un placement de nouvelles actions afin de lever environ 75 millions de francs suisses (81 M€) et ainsi préserver la structure de capital du groupe. Si tous les actionnaires de TT optent valablement pour l’échange d’actions, Cicor anticipe un ratio d’endettement net pro forma du groupe Cicor élargi d’environ 2 d’ici fin 2026. Si tous les actionnaires de TT optent pour l’offre en numéraire (c’est-à-dire en l’absence d’option valable pour l’achat d’actions), le ratio d’endettement net pro forma du groupe Cicor élargi sera plus proche de 2,75 d’ici fin 2026.
TT Electronics, qui compte plus de 4000 salariés, réalise un chiffre d’affaires annuel de 521 millions de livres sterling (591 M€) pour un résultat d’exploitation ajusté de 37,1 millions de livres sterling (42 M€). Le groupe britannique est implanté sur 19 sites à travers le monde, notamment au Royaume-Uni, aux Etats-Unis, au Mexique, en Chine, en Malaisie et à Singapour.
Ensemble, les deux entreprises prévoient de générer un chiffre d’affaires supérieur à 1,2 milliard de francs suisses (1,3 Md€) et d’afficher des marges d’Ebitda « parmi les meilleures du secteur ». Pour Cicor, l’objectif reste le même, à savoir créer un sous-traitant électronique mondial de premier plan, spécialisé sur le créneau de la production à forte mixité et faible volume et ciblant les marchés de l’industrie, de l’aérospatiale, de la défense et du médical.
