Le changement de stratégie de Kalray paie
Pour la première fois de son histoire, Kalray affiche un Ebitda positif de 6,2 M€ sur son activité semi-conducteur en 2025, validant ainsi son nouveau modèle centré sur la propriété intellectuelle et les services à forte valeur ajoutée autour de l’IA. De surcroit, le Grenoblois vient de finaliser un contrat de plus de 10 M€ avec un acteur majeur des infrastructures IA et HPC.
Kalray vient de publier ses résultats complets pour 2025, marqués par un tournant : pour la première fois de son histoire, l’entreprise atteint la rentabilité opérationnelle, avec un Ebitda positif de 6,2 millions d’euros sur son périmètre d’activité semi-conducteur, contre -3,9 M€ en 2024. Sur l’ensemble du périmètre consolidé du Grenoblois, l’Ebitda s’établit à 4,6 M€, contre -8,2 M€ un an plus tôt.
Portée par son recentrage sur les semi-conducteurs et l’essor de l’IA, l’entreprise enregistre un bond spectaculaire de son chiffre d’affaires sur cette activité, qui a été multiplié par quatre sur la période, passant de 3,6 M€ en 2024 à 14,3 M€ en 2025. Pour l’ensemble de son activité, la société a enregistré un chiffre d’affaires consolidé de 16,5 M€ en 2025 contre 24,8 M€ un an, mais cette baisse tient compte d’un effet de périmètre important lié à la cession en février 2025 de sa branche d’activité « Data Acceleration Platform » à l’Américain DataCore Software.
Au regard de ses résultats, force est de constater que la transformation du modèle économique de Kalray porte ses fruits. Ce redressement trouve en effet sa source dans le passage d’un modèle fabless classique à une approche hybride combinant licences de propriété intellectuelle (IP) et services à haute valeur ajoutée. Ce positionnement permet à l’entreprise d’atteindre une marge brute élevée de 93,3% (contre 51,5 % en 2024) et de générer un flux de trésorerie disponible positif de 2,3 M€, contre -21,1 M€ un an plus tôt. La situation financière s’améliore également, avec une baisse significative des dettes et une trésorerie en hausse à 2,95 M€.
© Kalray
« Je suis ravi des résultats que nous publions aujourd’hui, marqués par un chiffre d’affaires en très forte croissance sur notre périmètre historique et une rentabilité au rendez-vous, conformément à nos engagements et pour la première fois dans l’histoire de la société, se félicite Éric Baissus, président du directoire de Kalray. Cette performance démontre la pertinence de notre nouveau positionnement et de notre technologie dans un marché où l’Intelligence Artificielle demande de plus en plus de solutions spécialisées ultra performantes. »
Dans un marché porté par l’essor de l’IA, Kalray capitalise en effet sur ses technologies de processeurs spécialisés, notamment les DPU (Data Processing Units), et poursuit le développement de ses cœurs de calcul KVX (compatibles RISC-V) et de solutions de connectivité avancées pour répondre aux besoins en calcul intensif.
Sur le plan commercial, Kalray renforce son partenariat avec la société espagnole Openchip. Le partenariat sera étendu pour une période d’au moins 12 mois, de juillet 2026 à juillet 2027, avec une équipe dédiée d’une vingtaine d’experts Kalray au service des projets de puces d’accélération HPC et IA d’Openchip. Les deux sociétés renforceront également leur coopération sur les DPU, les AI Gigafactories, l’Edge AI et la défense, et prévoient de déposer ensemble plusieurs projets européens d’envergure.
Par ailleurs, Kalray a annoncé être en phase finale de négociation d’un contrat-cadre avec un acteur majeur des infrastructures HPC et IA (sans en préciser le nom), portant sur un accord de licence technologique et des prestations de services pour le développement d’une nouvelle génération de puces haute performance. Le montant s’élève à plus de 10 M€ sur 18 mois, auquel s’ajouteront des royalties sur les produits finaux. Les équipes collaborent déjà activement depuis plusieurs mois.
Fort de ces dynamiques, Kalray anticipe une croissance à deux chiffres de ses revenus en 2026 et une nouvelle amélioration de son Ebitda, en continuant à développer ses blocs d’IP, notamment les cœurs de calcul KVX compatibles Risc-V et son Networking Engine, tout en élargissant sa base de clients dans les domaines de l’IA, du HPC, des télécoms et de la défense.
