Croissance solide pour Icape en 2025 malgré une perte liée à sa réorganisation
Le fournisseur de circuits imprimés enregistre une hausse de 12% de son chiffre d’affaires en 2025, mais affiche une légère perte nette liée à la restructuration de ses activités industrielles. Le groupe confirme par ailleurs ses objectifs de croissance pour 2026, mais prévoit de fermer progressivement deux sites, l’un en France, l’autre en Afrique du Sud.
Le fournisseur de circuits imprimés Icape a réalisé en 2025 un chiffre d’affaires consolidé de 200,3 millions d’euros, en progression de 12% par rapport à 2024 (+5,1% en organique hors effet de change), dans un environnement marqué par des tensions macroéconomiques et la dépréciation du dollar. Cette performance s’appuie notamment sur le dynamisme de l’Asie et de l’Europe du Sud, ainsi que sur la montée en puissance des segments industriels et, plus récemment, de l’aéronautique-défense.
Le carnet de commandes atteint 69,3 millions de dollars à fin 2025, en forte hausse (+28,5%), confirmant une dynamique commerciale favorable. Le cash-flow opérationnel progresse également de 11% à 8,1 M€, tandis que la dette financière nette recule de 12,3% à 28,8 M€, traduisant une gestion financière maîtrisée.
© Icape
Sur le plan de la rentabilité, l’Ebitda reste stable à 15 M€ et l’Ebit s’établit à 8,8 M€, légèrement supérieur aux estimations précédentes. Toutefois, le résultat net part du groupe bascule à -0,4 M€ (contre un bénéfice de 3,7 M€ en 2024), principalement en raison des coûts de restructuration, de la dépréciation d’actifs et des pertes liées aux activités en cours d’arrêt. Hors éléments exceptionnels, le résultat net courant atteint 5,4 M€.
Arrêt progressif des sites IHM en France et Trax en Afrique du Sud
Dans le cadre de la revue de son portefeuille industriel, Icape a par ailleurs décidé de cesser progressivement les activités de ses sites Cipem (activité « IHM ») en France et Trax en Afrique du Sud, afin de rationaliser ses capacités de production et d’éliminer des foyers de pertes. Basé à Seynod, en Haute-Savoie, IHM est spécialisé dans la production de claviers à membrane personnalisés, tandis que Trax produit des circuits imprimés au Cap.
Yann Duigou, directeur général du groupe Icape, s’en explique. « C’est dans un environnement macroéconomique déjà perturbé que le groupe avait pris la décision, dès le 12 février, de revoir à la baisse, et sans attendre, certains de ses objectifs initialement fixés en 2022 pour 2026, et de lancer une revue de ses actifs industriels, a-t-il indiqué. Le conseil réuni le 25 mars 2026 a pu acter la liste des installations industrielles dont l’activité sera arrêtée, qui se compose d’IHM en France et de Trax en Afrique du Sud. Cette décision, qui sera mise en œuvre progressivement, permet de rationaliser le nombre d’unités de production du groupe et ainsi de rester au plus près de nos clients. Elle a été prise alors que tout a été tenté pour redresser les sites concernés et sera appliquée dans le strict respect des parties prenantes. Elle devrait contribuer, en sus des plans de réduction de coûts, des synergies encore à réaliser, et de l’implémentation progressive du nouvel outil IT de rupture, à l’atteinte du taux de marge d’Ebit, désormais attendu autour de 6% à fin 2026. »
Une croissance organique comprise entre 6% et 8% en 2026 ?
Pour 2026, Icape vise une croissance organique comprise entre 6% et 8%, complétée par environ 120 M€ de chiffre d’affaires additionnel issu de la croissance externe (dont 90 M€ déjà réalisés fin 2025). Le groupe ambitionne également une croissance globale au moins équivalente à celle de 2025 et une marge d’Ebit autour de 6%. « La poursuite de la bonne tenue du carnet de commandes reste encourageante pour l’atteinte de nos autres objectifs 2026 », assure Yann Duigou. Et de conclure : « A ce jour, nous nous attachons particulièrement à continuer à servir nos clients au mieux de nos capacités, dans des conditions macroéconomiques et géopolitiques toujours plus tendues. Nous pourrons communiquer de nouveaux objectifs opérationnels, stratégiques et financiers pour 2027 et les années suivantes, dans la deuxième partie de l’année 2026. »
Dans un contexte de hausse des coûts, de complexification des produits (notamment pour l’IA et les data centers) et de transformation des chaînes d’approvisionnement, Icape entend poursuivre l’adaptation de son modèle pour rester compétitif sur un marché en mutation rapide.
