Rachat d’Exail : Thales grille la politesse à Safran

Après l’échec des discussions entre Safran et Exail, Thales rachète la participation de la famille Gorgé et prépare une OPA sur 100% du capital d’Exail. Une opération à 3,9 milliards d’euros destinée à renforcer les positions de Thales dans les systèmes navals, la navigation inertielle et les technologies de défense.

Le 26 juin, Safran et Exail Technologies entraient en négociations exclusives en vue d’une éventuelle acquisition du second par le premier. Mais ces négociations ont vite mis en lumière un constat d’échec qui a été confirmé vendredi dernier dans un communiqué de Safran précisant que « ces négociations ont pris fin le 3 juillet et n’ont pas abouti à un accord, les parties n’étant pas parvenues à s’entendre sur des conditions mutuellement acceptables ».

Et pour cause. Ce lundi, c’est Thales qui publie un communiqué de presse annonçant avoir conclu un accord engageant avec la famille Gorgé pour acquérir sa participation de 35,51% dans Exail Technologies. Il s’agit de la première étape d’un processus qui ouvrira la voie à une offre publique d’achat obligatoire sur 100% du capital et des obligations Odirnane d’Exail, au prix de 134 euros par action, valorisant l’entreprise à environ 3,9 milliards d’euros, soit une prime de 44% par rapport au cours de référence du 25 juin 2026.

Cette acquisition permettrait à Thales de renforcer son portefeuille dans les domaines de la lutte sous-marine, de la robotique navale et des systèmes de navigation inertielle, tout en élargissant ses compétences dans la photonique, les technologies quantiques et l’aérospatial. Le groupe entend ainsi proposer une offre couvrant l’ensemble de la chaîne de valeur, des composants aux systèmes autonomes.

© Exail – Airpurstudio

Avec un chiffre d’affaires de 479 millions d’euros en 2025, plus de 2200 collaborateurs et une croissance soutenue, Exail s’est imposé comme un acteur européen de premier plan dans les technologies duales (militaires et civiles). Le groupe est notamment reconnu pour ses centrales de navigation inertielle, ses drones maritimes et sous-marins, son système autonome de lutte anti-mines UMIS, ses drones de surface DriX ainsi que ses composants photoniques et quantiques.

Le rapprochement offrirait des complémentarités technologiques importantes. Dans la navigation inertielle, Thales dispose d’une expertise en gyroscopes laser en anneau, tandis qu’Exail maîtrise les gyroscopes à fibre optique. Ensemble, les deux entreprises ambitionnent de renforcer leur présence sur les marchés de la défense, de l’aérospatial et des capteurs quantiques, tout en accélérant le développement de solutions de lutte anti-sous-marine et de lutte anti-mines s’appuyant sur des systèmes autonomes et l’intelligence artificielle.

Thales estime que les synergies commerciales pourraient générer 500 millions d’euros de chiffre d’affaires additionnel sur dix ans. Les gains opérationnels devraient dépasser 60 M€ d’EBIT ajusté d’ici 2030, pour atteindre plus de 90 M€ d’ici 2032. L’opération serait relutive dès la première année sur le bénéfice par action ajusté, améliorerait le profil de croissance et de marge du groupe et resterait compatible avec sa politique de dividendes ainsi qu’avec le maintien de sa notation « Investment Grade ».

« Ensemble, grâce à nos talents et à nos capacités, nous renforcerons notre base industrielle de haute technologie et les innovations que nous développons pour nos clients civils et militaires de classe mondiale, tout en renforçant la souveraineté technologique de l’Europe », se félicite Patrice Caine, Pdg de Thales.

« La famille Gorgé est heureuse d’annoncer la cession à Thales de sa participation dans Exail. […] En rejoignant Thales, Exail et ses équipes bénéficieront d’une capacité renforcée à développer des technologies souveraines et duales de premier plan pour une base de clients en croissance à l’échelle mondiale », souligne, pour sa part, Raphaël Gorgé, Pdg d’Exail.

Le projet a été accueilli favorablement et à l’unanimité par le conseil d’administration d’Exail. La cession de la participation de la famille Gorgé devrait être finalisée d’ici le troisième trimestre 2027, sous réserve des autorisations réglementaires. L’OPA obligatoire sera ensuite déposée auprès de l’AMF, avec une finalisation de l’opération attendue au plus tard au début de l’année 2028.